齐鲁银行以青岛银行98.7%的资产，实现了后者近1.1倍的利润。
文/每日财报 仲宇
近期，青岛银行发布2025年年度业绩快报。凭借业绩强劲增长、资产质量优化、风险抵补能力提升等全方面的优秀表现，股价在快报发布的次日迎来涨停并延续强势表现，也让青岛银行成为2026年以来，在A股上市银行中股价涨幅位居前列。
纵向来看，青岛银行的表现确实优秀，但横向对比则发现，青岛银行的经营效率仍有待提升，未来的成长并不轻松。
业绩强劲增长，但盈利能力不足
快报显示，2025年全年，青岛银行营业收入为145.3亿元，同比增长7.97%；实现扣非归母净利润51.57亿元，同比大幅增长23.76%，增速自2022年以来连续三年提升。在行业普遍面临有效信贷不足和息差收窄的双重压力下，青岛银行实现业绩的强劲增长实为不易。
从季度间来看，青岛银行2025年前三季度净利润的增速保持在17%左右，而四季度同比猛增50.19%至11.94亿元。结合资产端来看，青岛银行四季度贷款总额同比增长16.53%，较前三季度高出3个百分点，环比三季度增长5.78%——也就是说，四季度业绩增长中，与加大贷款力度有高度关联。有趣的是，在2025年三季度末，青岛银行在资产规模仍被齐鲁银行超越，直到四季度才重新反超。
对于银行这门高杠杆的生意而言，单一追求规模增长而忽视经营效率并非长久之计。相比齐鲁银行，青岛银行在盈利能力方面尚有不足，以2025年两家银行快报为例：齐鲁银行总资产规模和资产负债率略低于青岛银行，虽然齐鲁银行营收仅为青岛银行的90%，但是净利润却将近青岛银行的1.1倍，净利率比青岛银行要高出7.57个百分点。最直观的理解便是，齐鲁银行以青岛银行98.7%的资产，实现了后者近1.1倍的利润。
兼顾规模与质量，
但配置效率不足
快报显示，截至2025年末，青岛银行总资产站上8000亿元关口，同比增长18.17%至8149.6亿元；负债总额同比增长18.55%至7647.06亿元。其中，核心的存款和贷款分别同比增长16.41%和16.53%，贷存比微增至78.94%。
规模增长的同时，青岛银行的资产质量也进一步提升。2025年，青岛银行实现不良双降，不良贷款余额同比减少0.32亿元至38.41亿元，不良率连续8年改善，同比下降0.17个百分点至0.97%。此外，在实现业绩增长和资产优化的同时，青岛银行的风险抵补能力延续6年提升，同比提高50.98个百分点至292.3%。
虽然青岛银行兼顾了资产规模的增长和质量的优化，但是资源配置效率仍显不足。以2025年中报详细数据为例，齐鲁银行和青岛银行两家的计息负债的规模和占比相近，但是青岛银行的生息资产比齐鲁银行少4.34%，生息资产/计息负债较齐鲁银行低3.45个百分点——重点在于，青岛银行负债成本率高于齐鲁银行，尽管生息资产收益率也高于后者，但“空转”削弱了规模效应，这也是造成青岛银行盈利能力不足的重要因素。
狂飙之后，未来并不轻松
青岛银行近年来规模和业绩持续攀升，主要依靠传统的借贷业务，2025年前三季度，“利息净收入”占营收比重为73.9%，为近五年来次高；而手续费及佣金净收入等轻资产、多元化业务表现相对低迷，规模缩水的同时，占比从2021年的17.56%降至2025年前三季度的11.19%。
然而，经过狂飙后，青岛银行的资本消耗过快。截至2025年三季度末，青岛银行核心资本充足率降至8.75%，在A股42家上市银行中排名倒数第8。
对于青岛银行而言，传统借贷业务占比高企，高度依赖资本，业务增长的基础需要相应的家底支撑，而资本实力相对薄弱之下也引发两大问题：
其一，增量资本成本高。2025年10月28日，青岛银行完成20亿元的无固定期限资本债券发行，根据公告显示，该笔债券前5年的票面利率为2.45%；而2025年中报显示，青岛银行存量的约1013亿元的债券的平均成本率仅为2.17%。对比同行，2025年上海银行、成都银行、宁波银行、北京银行的永续债的票面利率分别为2.42%、2.28%、2.3%、2.1%。成本高于同行意味着青岛银行的竞争压力更大，对贷款利率的要求越高。
其二，股东回报不佳。2022年至2024年，青岛银行扣非净利润从30.02亿元增长至41.67亿元，增幅约为38.81%；但因为重资本属性下，需要保留利润推动业绩增长，因此2022年至2023年分红总额皆维持在9.31亿元，股利支付率从30.21%下降至21.84%；并且，在同行纷纷响应政策推出中期分红，青岛银行至今仍未有所安排。
总结来说从基本面的改善和业绩的增长情况来看，青岛银行的表现可圈可点。但是与同业对比来看，青岛银行想要实现长期的可持续性高质量发展，仍需要注重运营效率和资产配置，在“千行一面”的传统业务下要强化轻资产的业务能力。
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